¿Dónde estará Bitcoin Investment Trust en 5 años? | El tonto de Motley

¿Dónde estará Bitcoin Investment Trust en 5 años? | El tonto de Motley
Category: Tarjeta De Débito
Author:
13 enero, 2021

Bitcoin Investment Trust es un fondo abierto que rastrea el desempeño de bitcoin. Ese desempeño ha sido desastroso en 2018, lo que plantea la pregunta que los “hodlers” de todas partes se hacen: ¿Dónde estará Bitcoin Investment Trust en 5 años?

Si hizo clic en este artículo, es casi seguro que esperaba una predicción del precio de Bitcoin Investment Trust (OTC: GBTC). Desafortunadamente, el artículo no puede ofrecer tal predicción, y hay una muy buena razón para ello: en mi opinión, dentro de los próximos cinco años, el Bitcoin Investment Trust ya no existirá, ya que el patrocinador del fideicomiso, Grayscale Investments, se habrá cerrado. eso.

¿Qué es el Bitcoin Investment Trust?

Bitcoin Investment Trust, al que me referiré a continuación por su ticker, GBTC, es un fideicomiso de inversión abierto con el objetivo de reflejar el rendimiento del precio de bitcoin, menos las tarifas. GBTC invierte solo en bitcoins; cuando compra una acción del fideicomiso, se convierte en el propietario de 0.00099063 de un bitcoin (a finales de noviembre). Tenga en cuenta que esta fracción debe disminuir con el tiempo, ya que el fideicomiso venderá regularmente algunas de sus participaciones para pagarse a sí mismo una generosa “tarifa de patrocinador” del 2% anual.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Aquí está el proceso, que veo como irreversible y ya está en marcha, que creo que obligará a Grayscale Investments a cerrar GBTC:

Paso 1: el desempeño reciente de Bitcoin Investment Trust ha sido terrible

Ha sido una matanza en el complejo de criptomonedas en 2018. El siguiente gráfico habla por sí solo: GBTC ha sufrido pérdidas brutales este año, incluso peores que las de bitcoin.

Este gráfico, que muestra el impacto de los mínimos recientes de GBTC, es aún más revelador:

Básicamente, todos los nuevos compradores de GBTC durante los últimos 18 meses que continúan manteniendo el fondo hoy están sentados con pérdidas en su posición.

(Durante los últimos 18 meses, GBTC cotizó por debajo del precio de cierre del martes de $ 4.05 en solo 10 días hábiles; cuatro de ellos ocurrieron este mes y los seis restantes ocurrieron antes de agosto de 2017).

Paso 2: los titulares de Bitcoin Investment Trust se dan cuenta de su tarifa punitiva

Con un 2,00% anual, la “tarifa del patrocinador” de Bitcoin Investment Trust es extraordinariamente alta. Tenga en cuenta que este es un producto de índice que solo tiene como objetivo rastrear el rendimiento de bitcoin. Como referencia, el índice de gastos de 0.04% del ETF de Vanguard S&P 500 es una quincuagésima parte de la tarifa de GBTC. Incluso la proporción de gastos de SPDR Gold Shares de 0.40% es solo una quinta parte. Sería entretenido escuchar que Grayscale Investments intenta explicar por qué una moneda digital supuestamente sin fricciones es más cara de comerciar y almacenar que un metal físico.

Las tarifas ganan visibilidad instantáneamente en un mercado bajista salvaje, particularmente cuando son atroces. Los especuladores ni siquiera piensan en una tarifa anual del 2% durante la fase de “cohete lunar” de una burbuja especulativa, pero exigir que uno pague el 2% a un asesor por el privilegio de ver cómo el capital se esfuma es un insulto al daño. .

Paso 3: una caída del precio y la salida de fondos diezmarán los activos de Bitcoin Investment Trust bajo administración

Al 30 de noviembre, GBTC tiene $ 826,3 millones en activos bajo administración; sobre esa base, la tarifa anual de Grayscale todavía ascendería a unos ordenados 16,5 millones de dólares. Sin embargo, es seguro que los activos de GBTC continuarán cayendo en picado durante los próximos meses y años, gracias a dos factores interrelacionados: salidas de fondos y nuevas caídas en el precio de los bitcoins. Las salidas de fondos serán el resultado de las pérdidas mencionadas anteriormente y las que aún se producirán cuando el precio de un bitcoin gravite de nuevo a su valor intrínseco: cero.

¿Por qué estoy seguro de que Bitcoin finalmente se va a cero? Porque la moneda digital no confiere derechos sobre ningún activo o flujo de efectivo, y no tiene una aplicación práctica más que como vehículo especulativo. Comprar un bitcoin hoy no es muy diferente de pagar $ 3,500 por una tarjeta Starbucks vacía con la esperanza de encontrar a alguien que se la compre con una prima.

(Es cierto que bitcoin tiene una historia mejor que las tarjetas vacías de Starbucks: revolucionar el sistema financiero y hacer que los bancos sean obsoletos sin duda captura la imaginación. Desafortunadamente, ninguna historia es lo suficientemente cautivadora como para hacer levitar una especulación vacía para siempre).

¿Cuándo cerrarán las inversiones en escala de grises GBTC?

Dadas las altas tarifas que Grayscale Investments está ganando en el Bitcoin Investment Trust, podemos esperar que se resista a cerrar el fondo hasta que hacerlo sea inevitable. En algún momento, la disminución de los activos significará que incluso una tarifa anual del 2% no es rentable. No hay forma de saber con precisión cuándo sucederá esto, pero cinco años deberían ser tiempo más que suficiente para que se desarrolle el proceso.

A mi modo de ver, esto es tanto más cierto cuanto que el negocio de Grayscale representa una apuesta “total” por los Beanie Babies digitales. err, monedas. Es una autodenominada “autoridad confiable en inversión en moneda digital” y todos sus fondos se relacionan con monedas digitales. A medida que el aire continúa saliendo de la burbuja de las criptomonedas, la estrecha franquicia de Grayscale pagará un alto precio por su dependencia de un paradigma económico roto.